กนง. มีมติ ลดดอกเบี้ยนโยบายเหลือ 1.00% รับเศรษฐกิจโตต่ำ

เศรษฐกิจขยายตัวดีกว่าคาด แต่ยังต่ำกว่าศักยภาพ

กนง. ระบุว่า เศรษฐกิจไทยไตรมาส 4 ปี 2568 ขยายตัวสูงกว่าที่ประเมินไว้จากแรงส่งการลงทุนและการส่งออก อย่างไรก็ตาม แนวโน้มปี 2569–2570 ยังเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ เนื่องจากข้อจำกัดเชิงโครงสร้างและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น แม้การส่งออกและการลงทุนเอกชนมีทิศทางดีขึ้น แต่กระจุกตัวในกลุ่มเทคโนโลยีและสร้างมูลค่าเพิ่มต่อเศรษฐกิจลดลง ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอตัว

ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความไม่แน่นอนของมาตรการภาษีสหรัฐฯ ความล่าช้าของงบประมาณปี 2570 และความสามารถในการปรับตัวของ SMEs ที่ยังเผชิญข้อจำกัดด้านการแข่งขันและการเข้าถึงสินเชื่อ

เงินเฟ้อเสี่ยงต่ำ–กำลังซื้อยังอ่อนแอ

อัตราเงินเฟ้อในปี 2569–2570 มีความเสี่ยงด้านต่ำเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงาน มาตรการภาครัฐ และแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่จำกัด โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายช้ากว่าที่ประเมินไว้ จากช่วงครึ่งแรกของปี 2570 เป็นครึ่งหลังของปี ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในระดับต่ำ สะท้อนกำลังซื้อที่อ่อนแอ แม้ความเสี่ยงภาวะเงินฝืดยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ลดดอกเบี้ยช่วยลดภาระหนี้ แต่สินเชื่อยังหดตัว

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยช่วยลดต้นทุนทางการเงินและบรรเทาภาระหนี้ของธุรกิจและครัวเรือน อย่างไรก็ตาม สินเชื่อโดยรวมยังหดตัวต่อเนื่อง เนื่องจากสถาบันการเงินระมัดระวังการปล่อยกู้ โดยเฉพาะลูกหนี้ความเสี่ยงสูง ส่งผลให้ต้นทุนกู้ยืมของ SMEs บางกลุ่มยังเพิ่มขึ้น

กนง. เห็นควรติดตามการส่งผ่านนโยบายการเงิน การขยายตัวของสินเชื่อ และสนับสนุนมาตรการทางการเงินเฉพาะจุดเพื่อช่วยเหลือกลุ่มเปราะบาง

เงินบาทแข็งค่า กดดันผู้ส่งออก

ค่าเงินบาทแข็งค่าตามทิศทางนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และปัจจัยเฉพาะในประเทศ ซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออก โดยเฉพาะสินค้าที่แข่งขันด้านราคาและมีอัตรากำไรต่ำ คณะกรรมการแสดงความกังวลต่อสัญญาณเงินบาทแข็งค่าเกินปัจจัยพื้นฐาน และเตรียมติดตามธุรกรรมทางการเงินที่อาจสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินอย่างใกล้ชิด

นโยบายการเงินไม่พอ ต้องใช้มาตรการเชิงโครงสร้างร่วม

กนง. ย้ำว่า เศรษฐกิจที่เติบโตต่ำจากปัจจัยเชิงโครงสร้างไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยนโยบายการเงินเพียงอย่างเดียว จำเป็นต้องผสานมาตรการหลายด้าน เพื่อเพิ่มผลิตภาพและขีดความสามารถการแข่งขันของภาคธุรกิจ พร้อมทั้งติดตามผลกระทบของดอกเบี้ยต่ำต่อเสถียรภาพระบบการเงินในระยะปานกลาง

การปรับลดดอกเบี้ยครั้งนี้สะท้อนท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินในระดับที่เพียงพอ เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ควบคู่กับการรักษาเสถียรภาพราคาและระบบการเงินในระยะยาว.